Đã qua 3 lần đổi tên cùng chuyển hướng kinh doanh, nhưng tình hình kinh doanh của CTCP Tập đoàn Tây Bà Nà (VHG) vẫn vô cùng “bết bát” khi năm 2021 vừa qua không phát sinh doanh thu, báo lỗ gần 50 tỷ đồng. Trong khi đó, cổ phiếu VHG luôn biến động khó lường.
Tiền thân của CTCP Tập đoàn Tây Bà Nà là CTCP Đầu tư và Sản xuất Việt Hàn được thành lập năm 2003, chủ yếu sản xuất cáp viễn thông dưới hình thức OEM (thiết bị gốc) cho đối tác Hàn Quốc.
Chóng nở chóng tàn
Với tốc độ phát triển thần tốc từ năm 2005 – 2007, VHG lọt vào Top 500 doanh nghiệp tư nhân lớn nhất Việt Nam, được các quỹ đầu tư trong và ngoài nước nắm giữ cổ phần như Indochina Capital, Vina Capital… Có thể nói, đây là thời kỳ hoàng kim của Công ty khi có hàng loạt dự án đầu tư quy mô.
Năm 2021, Tây Bà Nà chuyển đổi hoạt động kinh doanh cốt lõi từ trồng và kinh doanh cao su sang bất động sản. (Ảnh: Int)
Đầu năm 2008, Công ty đưa cổ phiếu VHG lên niêm yết trên sàn HoSE với giá tham chiếu lên đến 96.000 đồng/cp. Song, VHG đã không giữ được mức giá này khi thị trường chung trong giai đoạn điều chỉnh mạnh sau đợt bùng nổ năm 2007. Đợt điều chỉnh này, cộng với sự chững lại về lợi nhuận đã kéo VHG xuống gần về giá tham chiếu 10.000 đồng/cp trong năm 2009.
Đến năm 2010, trước sự sụp đổ của ngành cáp đồng viễn thông, VHG chuyển sang hoạt động trồng và chế biến cao su, kinh doanh bất động sản và khoáng sản.
Năm 2013, Công ty lại tiếp tục tái cấu trúc thêm lần nữa, đổi tên doanh nghiệp thành CTCP Đầu tư cao su Quảng Nam, tăng vốn điều lệ từ 375 tỷ đồng lên hơn 750 tỷ đồng.
Trên thực tế, gần như năm nào, VHG cũng nêu ra vấn đề tái cơ cấu tại các kỳ họp ĐHĐCĐ, song kết quả là năm sau lại lỗ nhiều hơn năm trước.
Cũng trong năm 2013, Công ty bị HoSE cảnh báo khả năng tạm dừng giao dịch cổ phiếu với lý do lỗ 2 năm liên tiếp.
Những năm gần đây, VHG mở thêm mảng kinh doanh phân bón hóa chất, tái cấu trúc hoạt động sản xuất kinh doanh, tài chính và lấn sân sang mảng nhựa, ống nhựa. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh tiếp tục ảm đạm, năm 2019, Công ty bị HoSE huỷ niêm yết cổ phiếu do lỗ 3 năm liên tiếp (2016-2018).
Sau kỳ họp ĐHĐCĐ thường niên 2021 giữa tháng 4, Công ty tiếp tục đổi tên thành CTCP Đầu tư và Phát triển Việt Trung Nam.
Đáng chú ý, sau khi thoái 9,6 triệu cổ phần tại công ty con là CTCP Công nghiệp Cao su Quảng Nam với khoản lỗ 82,2 tỷ đồng trong nửa đầu năm 2021, Công ty tiếp tục đổi tên thành CTCP Tập đoàn Tây Bà Nà (Tay Ba Na Group).
Theo đó, Công ty cũng chuyển đổi hoạt động kinh doanh cốt lõi từ trồng và kinh doanh cao su sang bất động sản. HĐQT đã thông qua chủ trương thành lập công ty con vốn điều lệ 500 tỷ đồng là Công ty cổ phần Tây Bà Nà Land.
Kết quả kinh doanh năm 2021, Công ty vẫn tiếp tục không phát sinh doanh thu, trong khi vẫn phát sinh các chi phí hoạt động, đặc biệt chi phí tài chính lên đến trên 37 tỷ đồng (tăng gần 12 tỷ đồng so với cùng kỳ). Điều này dẫn tới Công ty lỗ gần 50 tỷ đồng cả năm (giảm lỗ 15 tỷ đồng so với số âm 65 tỷ đồng ghi nhận trong năm 2020). Đây cũng là năm thứ 6 liên tiếp, Công ty làm ăn thua lỗ.
Tính đến 31/12/2021, Công ty đã lỗ lũy kế 1.360 tỷ đồng; vốn chủ sở hữu còn 167 tỷ đồng trong khi vốn góp chủ sở hữu là 1.500 tỷ đồng.
Cổ phiếu biến động khó lường
Thời gian qua, những thông tin bất ngờ từ việc liên tục “thay tên đổi họ”, tái cấu trúc toàn bộ công ty, thực hiện chuyển nhượng tài sản, cổ phần tại các công ty con hoặc liên kết, “thay máu” bộ máy nhân sự cao cấp, từ Chủ tịch HĐQT cho đến thành viên HĐQT hay chia cổ tức bằng tiền mặt và cổ phiếu thưởng là các nguyên nhân chính khiến cho giá cổ phiếu VHG lên xuống thất thường.
Chẳng hạn, có thời điểm “vào sóng”, thị giá cổ phiếu VHG bật tăng từ 3.000 đồng/cp lên 15.000 đồng/cp. Tuy nhiên, cũng có đợt cổ phiếu mất một nửa thị giá từ 12.000 đồng/cp xuống còn 6.000 đồng/cp. Đặc biệt, có những phiên “sáng trần chiều sàn” hoặc ngược lại.
Có thể nói, đây cũng chính là yếu tố mang đến cho nhà đầu tư nhiều cung bậc cảm xúc và VHG dần trở thành mã “cổ phiếu đầu cơ” được các “chứng sĩ” chuyên lướt sóng yêu thích với hàng triệu cổ phiếu được giao dịch mỗi phiên. Thậm chí, nhiều cổ đông nội bộ của Tây Bà Nà cũng tham gia lướt sóng cổ phiếu để kiếm lời.
Tuy nhiên, sau khi chuyển niêm yết từ sàn HoSE sang UPCoM vào năm 2019, nhiều nhà đầu tư thờ ơ, không còn mặn mà với VHG đã khiến cổ phiếu này có lúc lao dốc về mốc 500 đồng/cp cùng việc mất thanh khoản.
Đáng chú ý, thời gian gần đây, đặc biệt từ thời điểm chuyển sang bất động sản, cổ phiếu VHG liên tục “thăng hoa” với thanh khoản tăng vọt khi khối lượng giao dịch khớp lệnh trung bình 10 phiên gần đây lên tới hơn 14,6 triệu đơn vị. Trong khi đó, trước đây mỗi phiên chỉ có khoảng 1 – 2 triệu cổ phiếu VHG được giao dịch khớp lệnh.
Chốt phiên ngày 18/2, cổ phiếu VHG giao dịch ở mức 9.500 đồng/cp (+3,3%), ghi nhận 4 phiên tăng liên tiếp.
Theo ý kiến của một số chuyên gia phân tích, việc chú tâm quá nhiều vào giá cổ phiếu cũng là nguyên nhân khiến cho tình hình sản xuất kinh doanh của Tây Bà Nà khó có thể hồi phục. Mặc dù miệt mài đổi tên, tái cấu trúc, tăng vốn và vạch ra vô số các chiến lược mới, song với kết quả kinh doanh ở mức âm, ngập trong nợ nần, cùng với những sức ép tài chính đang đối mặt, tình doanh kinh doanh của VHG có khả năng sẽ tiếp tục gặp phải khó khăn trong thời gian tới.
Hải Giang